近期股市蓬勃發展，恒生指數連續三個交易日上漲7.12% ，原因是新開戶和老手在期待已久的牛市中尋求杠杆作用，以實現利潤最大化。在香港股市中，有一種獨特的產品，它的流動性高，門檻低，看漲看跌都能獲利。高風險，高回報，這叫做牛熊證書。

什么是牛熊證?

牛熊證其實都是：公牛(看漲)和熊(看跌)，交易對像股票一樣交易。

牛熊證為一種金融衍生開發工具：價格可以依照其底層基礎資產的價格情況而定，例如，跟恒生綜合指數進行掛鉤的牛熊證，價格將依照恒生指數的變動而上升或下跌，其掛鉤的相關企業資產可以是指數和股票。

牛熊證設有一個回收價格，當標的資產的價格等於價格回收，將被收回牛熊證發行人，投資者可能損失全部投資。因此，牛熊證杠杆率非常高，一般可達40-50倍。

與此可以同時，風險也很高，新手應選擇進行回收價較遠的牛熊證及控制自己投注資金金額。

如何選擇牛熊證?

1)你想投資什么資產? 牛熊證覆蓋的主要資產有恒生指數，國企指數和騰訊控股(00700)等大型股。 香港)，中國移動(00941。 香港)，中國建設銀行(00939。 港)，中信證券(06030。 港)等等。

2)你看漲還是看跌? 看漲期權買牛，看跌期權買熊。

3)你看所在的支撐或阻力資產?選擇回收價格或抗性支持更多，例如看跌恒指在28500點，較2.85的購買價格收回熊高於短期阻力。

4)其他因素：

換股比率：換股比例越來越高，牛熊證股價越低，入門提高資金管理越少;

營業額：成交較為活躍，流動性更好，牛熊證價格會更接近理論價格;

溢價：由於企業定價方式會受市場買賣交易差價、散戶成交、發行商收取的行政費等影響，溢價越低越值得我們投資。

熊證有哪些優勢和風險?

優勢

入場費低: 每只手的價格可以低至幾百元，低於入場費;

高杠杆：牛熊證是一種杠杆投資，所需要的投資額通常比直接投資標的更高的低。因此，投資者可以小博大，以達到節約資金成本的目的，它可以被視為短期投資的工具。

多類別進行資產企業選擇：牛熊證的底層資產可以為恒生指數，投資者我們可以通過投資大市走勢;

可以通過電話或下降：買熊看漲買進牛市，熊市，投資者可以通過現有的熊股票投資標的對沖;

沒有進行保證金及借貸成分：相比具有其他企業杠杆類投資，牛熊證投資需要多少問題就是我們多少，最壞情況是虧損全部本金，不涉及銀行借款和追收保證金等風險。

風險

依賴發行人：雖然發行人是規模較大的金融機構(如摩根大通，高盛，法國巴黎銀行，瑞銀等。 )，發行人有責任為熊證提供流動性，因此，如果發行人的定價不准確，投資者可以對其銷售價格進行貼現;

價格波動: cbbc 的價格非常不穩定。標的資產的價格通常是接近回收價格的牛熊證價格的40倍以上。因此，當相關資產價格變動1% 時，牛熊證的價格會波動約40% ，如果相關資產非常接近買入價，流動資金就會不足，投資者可能會失去所有本金;

整個主的損失：當標的資產價格破接觸呼叫價格，和投資者可能維持的主要完全喪失;

無抵押：發行人不會對牛熊證提供一個任何企業資產進行抵押，投資者須信賴發行商的償付風險能力。

截止日期：牛熊證有效期至少三個月長達五年的;相對短期的循環，因此不適合作為長期的牛熊證投資產品。

投資牛熊證有什么發展策略?

短期投資：由於入場費較低，波動較大，所以適合一日或短期投資調配。

市場預計會有波動，但方向不確定: 如果市場長期保持穩定，投資者預計未來會出現大幅波動。投資者可以同時買入牛市和熊市證券，並預期單邊損失，但如果市場出現較大的漲跌趨勢，另一方將獲得豐厚的利潤。

大型零售和投資的分布分析：發行人需要披露每天的投資，所有牛熊證(街道股票)的分布，因此投資者不僅可以零售市場意見的分析，同時也分析了大型部署的模式。由於投資者在推出牛熊證等同於賭博的出版商，出版商通常需要工具來對沖街道貨物。例如，投資者買入恒指牛，出版商需要購買大約相同的恒指期貨進行套期保值。當恒指接近牛市重貨區降至，大開放的套期保值合約需要即時牛市循環，恢複之前的位置，從而增加了恒生指數下跌走勢率。

認識到了自己的風險承擔能力：投資者需要我們清楚認識中國自己的風險承擔能力，牛熊證為高風險投資公司產品，投資者須了解他們自己的資金使用狀況及衍生工具的相關理論知識再進行分析投資。

相關文章：

詳解香港衍生品市場系列之三：窩輪的缺點和牛熊證的優點

帶你認識港股中的牛熊證

想買牛熊證?本篇說的你全都懂就不攔你